新华商学院

企业家身边的商学院

新华商学院，中国企业家实战教育品牌。融汇哈佛、牛津、多伦多大学等国际名校优秀教育资源与人脉，为中国企业家开阔全球视野、把握时代发展脉搏。

上周小新与大家分享了P2P、股票、信托、理财、私募、公募、股权投资、海外等陷阱及其中代表性的案例。

这周小新将继续分享后几类投资陷阱及其中代表性的案例，总结分析它们暴雷的逻辑及共性，帮助大家揭开投资陷阱的面纱。

来源：财富指北

作者：如是金融研究院执行院长朱振鑫、高级研究员杨芹芹、张明照

花式投资陷阱：

总有一种陷阱能让你血本无归

1

房地产投资陷阱

无论是高档还是低档社区，无论是不是知名开发商出品，房地产的侵权事件每天都在中国的房地产市场发生。投资者遭遇的侵权行为涉及到广告宣传、销售环节、交付环节、配套变更等各个方面。不仅在购房前有可能掉进开发商的认购陷阱，在购房后，开发商的很多“临时操作”也会让购房者有苦难言。结合以往案例，我们梳理了目前主要的三种房地产骗局：

第一种投资陷阱是制造现场热销假象。在销售现场，开发商为了营造销售兴旺的气氛，经常会在售楼中心的房源公示栏上打出“售完”的字样，让购房者觉得已经没有多少套房屋。故意制造紧张感，使购房者在没有认真考虑的情况下就冲动的签合同，交定金。更有甚者存在捂盘的行为，即开发商领到了预售许可证，却没有按照规定将所有房源一次性推售，而是根据销售需要分层多次开盘，人为制造热销假象。据新闻报道，2017年南京的一处名为云树公馆的楼盘领取了2幢、3幢两栋楼的预售证，上网房源总套数共1051套。然而开盘后云树公馆展厅现场并没有所有房源的公示，公示房源的楼层也少了大半。销售人员表示开盘当天就卖出了400多套，然而开盘1000套卖出400套和开盘500套卖出400套显然效果不同，如此一来也有助于开发商推出后续房源时顺势涨价。根据南京房管部门的相关规定，领取商品房预售许可证后的楼盘，必须在10天内一次性公开销售全部房源，分层卖房的这一行为已经涉嫌严重违规。

第二种投资陷阱是开发商卷款跑路。开发商在建设过程中，如果出现资金链断裂，无法继续施工，甚至负责人跑路的情况，购房者可能面临全部销售款的损失，也要继续承担银行贷款的还款责任。应对这种情况，政府通常会介入与开发商和其他利益关联方协调复工事宜，帮助企业清产核资、申请破产重组等等，但所需时间较长，不确定性大。

2015年广西南宁红日山湖“维权门”事件中，该项目一期按照合同原定于2014年12月31日交房，然而到了交房日期后并未兑现，开发商一再延期交房，到最后直接宣布停工。据了解，农业银行于2013年批复同意投放6亿元贷款用于红日山湖项目建设，到2014年3月已累计发放贷款4.45亿元。但后来农行发现红日公司大量挪用销售货款，多次责令其资金归还，但公司一直不配合整改，且擅自到房管部门对农行抵押物非法撤押，最后农行暂停放贷，确认开发商资金链断裂。购房者经过3年艰难维权，直到2018年在南宁市委市政府的协调下开发商才分四次初步交付了所有住宅。

第三种投资陷阱是向投资者虚假承诺。为了更好地达到销售的目的，房地产开发商在销售前承诺的房屋质量、小区内的居住环境、容积率、绿地、停车位，小区外的学校、交通规划等都有可能是只是一种营销手段，一旦签订了合同缴纳了房款，到收房的时候就会发现有各种各样的虚假承诺骗局存在。我们为大家梳理了8种房地产商可能存在的虚假承诺情况，普通投资者在买房之前一定要非常注意，以免踩雷。

房地产商虚假承诺

资料来源：如是金融研究院
 

2

期货交易所陷阱

交易所投资陷阱通常有一定的实物和商品，但是会通过控制操作平台价格，将某些业务包装成理财产品向社会公众出售来非法吸纳资金，并承诺较高的固定年化收益率。

事实上，在中国境内，只有上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统、大连期货交易所、郑州期货交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所、上海黄金交易所这八家交易所是国务院和证监会批准成立的正规交易所，其他则均为地方政府或者商务部此前批准的交易所。而现在，一些野鸡交易所却像雨后春笋一样冒出来纷纷涌现，宣称能短期获得超高回报，实则吞噬着投资人的财富。

在交易所非法集资案件中，涉案规模和影响较大的是昆明泛亚有色金属交易所。昆明泛亚通过金属现货投资和贸易平台，自买自卖，操控平台价格，维持泛亚的价格比现货市场价高25%—30%，每年上涨约20%，制造交易火爆的假象，然后借此包装所谓“日金宝”等诱人的高收益产品。但实际上每年涨价20%只是为了让泛亚的价格永远高于现货市场价格，因此也永远不会有真正的买方，并没有带来实际增量资金；而交货商也因此不需补交保证金，投资者年化13.5%的日金宝理财收益，都是自己的本金或者新增投资者的本金。当新增资金放缓或者停止进入时，整个体系就会崩盘，投资者基本血本无归。泛亚模式就是利用新投资人的钱来向老投资者支付委托日金费和短期回报，制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。2015年12月，昆明泛亚兑付危机爆发，涉及28个省份的22万人，非法集资金额总计超过430亿元，上千名泛亚投资者聚集在证监会门口集会抗议。

泛亚模式图解

资料来源：如是金融研究院
 

3

外汇交易陷阱

外汇市场作为一个国际性的资本投机市场，它的历史要比股票、黄金、期货、货币市场短得多，然而它却以惊人的速度发展，规模已远超股票、期货等其它金融产品市场，成为全球较大的市场，也给诈骗分子的介入带来了可乘之机。

中国法律规定大陆不得设立公司组织公民炒汇，国内能够炒外汇的正规渠道只有银行。但不少国内外汇交易平台却打着国外监管的旗号行骗。

目前新的外汇骗局毫无疑问就是普顿外汇。根据官网介绍，该平台是印尼十大券商之一Pruton旗下品牌，后被国人引入中国，是正规的外汇投资理财平台。运行模式主要为投资者出钱，平台出技术，采用自动跟单模式在国际外汇市场中赚钱。但实际上该平台强调的印尼十大券商品牌，号称由印尼较大银行存管资金。但平台在入金时却是国内注册的贸易有限公司、装饰设计有限公司、物流有限公司的账号，疑似为专业洗钱公司。平台可以通过操纵后台数据，使投资者最终亏光本金。

4

数字货币投资陷阱

比特币十年暴涨上万倍之后，尤其是2017年末和2018年初比特币接近2万美元之时，人们对数字货币充满幻想，但实际上，真正有应用价值的、基于区块链技术的数字货币只是极少数，大多数字货币是毫无实际应用价值的庞氏骗局。

第一种投资陷阱是空气币。空气币就是没有实际落地项目支撑，以空手套白狼的方式发行的数字货币，并不具有任何实际价值。它落地的只有两项，一项是白皮书，一项是交易所上市交易。白皮书是为了画饼，上交易所是为了把饼卖出去。

一般空气币都具有以下特点：一是白皮书注重讲故事胜过讲应用，项目、技术路线图根本无法落地。二是营销能力出色，远超自身的技术能力，甚至团队根本没有技术人员。三是代码并不开源，让人无从判断项目到底进展到了哪一地步。

2019年年初大火的某个娱乐币，声称要使用以太坊智能合约创建一个应用于影视行业的系统，消除隔在制片人和观众之间的分销商链条，同时为观众提供参与影视投资获取高利润的机会、为影视公司提供融资渠道。整个过程中，没有任何项目执行，项目白皮书也只有几页苍白的文字描述。公司官网注册于1月9日，12日就开始ICO，短短三天就搭建了一个虚假网站，没有描述任何团队、技术、研发线路等信息。整个项目从一开始就以通过粗略的包装骗取资金为目的，设计了完整的退出计划，仅6周的时间就套现几十亿。

第二种投资陷阱是传销币。数字货币投资陷阱层出不穷。除了我们上面说到的空气币之外，还有一种披着数字货币外衣的传销骗局。这种骗局本质上还是传销，跟数字货币没有半点关系，骗子们只是把原先传销骗局中的商品替换成了时下热门的数字货币，有些甚至只是名为“数字货币”，其实根本没有使用区块链技术。

一般在境内的传销大多是打着数字货币的名义，行传销之实。境外也有一些基于数字货币的传销盘，著名的毫无疑问是涉案金额高达300亿的资金盘Plustoken。Plustoken是一款数字货币钱包，号称可以通过在不同平台之间套利实现盈利，每月可以达到10%-30%的盈利水平，并且一直宣称由谷歌团队及韩国三星团队开发，谷歌和三星共持有项目17%的股份。

但宣传所谓的“搬砖”赚收益只是传销。除了将存币赚收益的规则定位28天内提币手续费提高到5%外，还采用十级返佣的推广模式，第一级是返还下线入金的，之后九级返还该级别下线的入金的10%。先来者赚的钱其实是后来的资金。从今年2月至今，一直有媒体在报道资金盘相关内容，最终引发资金盘崩盘。

5

艺术品投资陷阱

艺术品由于高度的非标准性、主观性以及稀缺性，定价上有非常大的认知差别。艺术品市场也可以说是“坑”较多的投资市场，即使是专家，也可能因为现代高超的做假做旧工艺而看走眼，更不用说普通投资者了。

第一种投资陷阱是赝品。中国艺术品数据公司雅昌(Artron)去年进行的一项研究估计，可能有多达25万人在中国约20个城市生产和销售假艺术品。根据纽约时报的一篇相关报道，过去20年里，据称是齐白石所作的作品，已在中国的拍卖会上被拍卖了逾2.7万次，远远超过齐白石的真实作品产量。

2011年8月，在北京的一场拍卖中，一套含坐凳的汉代青黄玉龙凤纹梳妆台，以2.2亿元的价格拍出。但是随即有专家指出，汉代席地而坐而非使用凳子。2012年某商人最终承认“汉代玉凳”是经他手由明代材料组装所成。

第二种投资陷阱是艺术品证券化。2016年广东创意文化产权交易中心将“飞天蜡像”、“兽纹铜鼎”、 “银雕凤冠”、“龙纹银盘”等虚构的文化艺术品挂在平台上进行交易，通过后台对商品价格进行调整，使投资者造成亏损。据查，广文所通过上述手段，共骗取6628 名投资者财物4.19 亿元人民币，直接获利约 2715 万元人民币。

6

实体项目投资陷阱

实体项目投资陷阱表面假借实体项目进行非法集资，但实体项目的资质往往是包装出来的，金玉其外，败絮其中，主要是通过官方、外资、知名机构来给自己的项目进行包装。在开始主要是一些实物投资，曾经骇人听闻的蚁力神案、小姑娘案、鄂尔多斯非法集资案等均在此列。到了近些年，已经演变成以实体项目为噱头，以股权、非法理财产品的形式直接向广大投资者募集资金。

2019年5月18日向公安机关投案自首的杨卓舒、杨汗青，他们控制的卓达集团就是一个非常典型的实体项目投资陷阱。卓达集团旗下的卓达太阳城理财项目，投入四年后即可返还本金，作为回报，投资者可以获得一套与本金同等价值的住宅。在卓达新材的理财项目中，卓达集团官网公然宣称卓达新材2016年产值高达7万亿，其卓达新材的项目宣传更是夸张，这个项目研发的科技可以用经过处理的竹子和木材替代钢材，只需要15天就可以盖一栋别墅，建造高楼只需要打好地基，其余部分可以通过组装的方式完成。

投资收益更是根据本金规模，从20%到30%不等。由于周期一般都是一年，如果按照网上爆料所说产品规模高达百亿，在这种利率情况下，每年公司的主营业务收入都不足以偿还每年的利息。由此实际上卓达集团的理财已经变成了庞氏骗局。

7

博彩投资陷阱

在国内的合法博彩渠道主要是彩票，而彩票骗局多发于互联网销售渠道。最初，根据2010年财政部《互联网销售彩票暂行管理办法》规定，互联网售彩需要由财政部批准。2016年，由于互联网彩票销售存在诸多问题，网络售彩暂停。但是根据相关统计，目前有超过300家的彩票网站仍在暗中运行，甚至有彩票网站公然贩售境外博彩产品，目前每年非法平台售彩金额超过1000亿元人民币。实际上，国内合法的彩票购买渠道只有福彩和体彩，有且仅有线下网点有售。

第一种是针对彩民购彩提供指导，出售“内部资料”。很多骗局主要针对为彩民提供培训或者资料的方式进行诈骗。一种比较流行的手法就是谎称自己能够准确预测中奖号码或者假冒彩票中心内部人员，将不同的预测号码发送给不同彩民。每次总有少数号码预测正确，随后再引诱其中收到中奖号码的少数彩民付费加入会员，出售培训资料，或者以内部人员的身份骗彩民合作收取巨额保证金。

第二种是利用网络平台、微信、QQ群等渠道违法销售彩票。这类群体全都是通过线上违法销售彩票。如浙彩网、喜彩网等均为私自开设的彩票投注站，一年多时间，这两家网站销售彩票金额就高达4.7亿元，获利金额超过2亿元。这些网站在彩民充值购买彩票后，不去彩票中心出票，或采取非法方式截留彩金，以保证自己稳赚不赔。小额奖金由网站自己兑奖以吸引彩民。如果有彩民中了大奖，私彩网站往往就卷钱跑路，关门了之。

8

消费返利陷阱

消费返利原本是一项常见的促销手段，但有些人假借返利噱头，通过互联网第三方平台介入商家和消费者的交易过程，许诺在平台的消费额度部分返回，或通过现金消费送等额积分等形式，诱导消费者注册会员消费和商家加盟平台回流货款。

消费返利骗局的特征

资料来源：如是金融研究院

影响范围大、造成后果较为严重的是“万家购物”案。“万家购物”返利网，声称在全国拥有300万会员，全国2000多个县市均有代理网点，联盟商家达10万家。通过会员会费缴纳，“万家购物”圈得大量资金，截至网站被查处时，“万家购物”实际已拥有近200万会员，涉案金额达240.45亿元。

9

众筹陷阱

众筹作为一种基于互联网渠道的股权融资模式，主要面向普通投资者。目前由于经营方和投资方双方信息的不透明、融资款的监管等众多问题没有得到很好的解决，多家众筹平台包括京东众筹在内已经实际退出了股权众筹这个领域，股权众筹市场不断萎缩，现在众筹更多的还是以项目众筹为主，投资者所获得的回报，也大多以实物为主了。

第一种投资陷阱是领投方与项目方联合欺诈。目前众筹流行“领投+跟投”的众筹模式，也就是由专业天使投资人领投，普通投资者跟投的方式，一般采用“同进同出”的方式来保证普通投资者的收益。这样既降低了领头人的风险，又为普通投资者避免了审核和挑选项目的时间成本。但是一旦出现领头人和融资方串通的情况，普通投资者的合法权益就无法得到保障。成都猿团科技就是一个典型的例子。公司成立之初便以“获得蒋涛投资”为卖点相继获得36氪两轮众筹，分别为200万、500万。最终的结局却是公司创始人谢恩明通过和领投放勾结，给投资者造成重大的损失。

第二种投资陷阱是不当使用融资款。比如人人投起诉排骨诺米多事件，排骨诺米多利用融资款租赁的房屋出现平房变楼房，产权归属不明的问题。与此同时所付租金明显高于周边。排骨诺米多所租房屋的均价在13元/平米，而所在区域租赁均价仅为6元/平米，最终双方经法院判决解除了合同。

第三种投资陷阱是虚假项目融资。这一类众筹项目直接以假的项目实体进行融资，2015年假冒“三番服饰”的项目发起人不仅伪造公章、品牌授权书，发起成立的众筹店在开业之后所披露的财务数据均为虚假数据。在诈骗行为被发现之后私下进行资产转移。目前投资者出资款供给242万元由人人投平台进行先行垫付并由人人投代全体投资人对三番服饰违约行为进行诉讼处理。【新华商学院】